自由時報 2023/04/16 中國強硬清零封控三年，嚴重惡化地方債務危機。彙整中國官民機構統計，中國顯性及隱性地方債務合計已近八十兆人民幣（以下同）、折合新台幣逾三五七兆元。不僅「顯性」債務餘額飆至逾三十五兆、一年還息首度破兆外；「隱性」城投平台（LGFV）有息債務餘額更逾四十四兆的新高，今年將進入償債高峰期，得面臨四．四兆（逾新台幣十九兆）還款壓力。
# A4 S k( ]/ J) v- D
/ u8 g' G J' o& V1 L2 I根據中國財政部、人民大學及中證鵬元信評、粵開證券等公民機構最新統計，今年中國顯性及隱性地方債務還本付息將逾五．一兆、約新台幣二十四．八兆，加上中國經濟陷入內外皆冷窘境，債務壓力爆表！
! X& T! a( X. e+ D- V
! f( h5 F/ a3 r; r; T7 z
中國財政部僅統計「顯性」的地方一般債務及專項債券，並不包括地方政府融資平台（LGFV）；去年光是新增「顯性」的地方一般債務、專項債券合計就達十二．四兆元，推升債務餘額衝上三十五兆，年增逾十五％，遠超過經濟成長率及財政收入成長率；不計償還本金，去年中國「顯性」地方債務光付息就逾一．一兆元，是首度破兆。
+ x, `! z! H! n# O
( `: g+ _# {* E3 ]: r, h. C4 E- ]8 k1 }城投債掀壓力鍋 1年近1/4借新還舊
+ f- c6 J% a! p% [- M
地方債務最大壓力鍋是「隱性」城投平台（俗稱城投債）。根據粵開證券、中證鵬元信評等民間機構統計，光到二○二一年底，城投平台有息債務餘額達四十四．三五兆元；粵開證券估算，以城投平台有息中短期債務規模佔比達二十四．五％來看，意味著一年內近四分之一債務有借新還舊壓力。
7 N+ R' O+ e( O7 ~+ t' V3 ?) }* j. p- j7 l7 m% _( ^3 ~
中證鵬元研究警告，今年將是城投債償債高峰，總還款規模達四．四兆元，較去年增加十八．六％；信評機構惠譽最新統計，今年中國地方政府城投平台將有高達五．五兆元（約七千九百億美元）的在岸債券到期，是疫情以來最高水準。
6 g8 d2 m4 q$ K' v0 X7 o
1 x5 u* d0 a' e: r2 l8 Z! L
小辭典》中國地方債務 專項債、城投債夾攻
( @) o7 s0 v1 \0 x' S/ D
中國財政部公布的地方政府債務僅包括一般債券與專項債券，並不包括隱形債務。一般債券指為了彌補公共財政赤字而發行的債券，因無自償性，以財政收入做為償還擔保；專項債券是指為了專項建設而發行的債券，以相對應的投資項目收入做為擔保，清零期間很多地方政府透過專項債來支應方艙醫院等防疫支出。
! I4 \* P- O8 B+ v( c/ g
# q' m' |$ U$ p( c. _$ X |隱形債務主要集中在各地投資融資平台，舉凡城投、城建、國資、國投、交投、水投等名目，多與地方政府有關、也得負擔連帶償債責任；因整體數據不明，市場只能透過有息債券等債務來推算其規模，不同研調推估，至少在44兆至65兆人民幣之間。
$ X. s' n- V! \5 \
- h( A% t2 m2 m. V% p" D- C$ m
