gravius

自由時報 2023/03/13 全美第16大、主要服務新創公司的美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB），於上週倒閉遭到政府接管，被視為金融海嘯後最大銀行業危機，美國財政部和聯準會宣布一系列穩定銀行體系的措施。台灣學者認為，美當局現在高度關切銀行業，不至於發生系統性風險，對台還未見到明顯衝擊。' [6 G& T0 A6 D8 S9 L. k

5 ?( ]1 U7 D; n4 ~為何矽谷銀行發生危機？
+ Z1 m0 I7 o* G/ u# x) u7 M' y* i9 x- f; ^" L! ~
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，近年美國低利率環境導致資金氾濫，再加上疫情期間放款、投資機會減少的情況下，SVB收了許多新創公司存款後，並非用作放款，而是拿來購買長天期美國公債或房地產抵押債證券（MBS），以零成本的資金換取利息約1-2%的金融資產，這類資產配置本來是沒有問題的。0 q" H5 d1 J, j, t

1 b$ V9 R& Z) q& c7 a, s$ }* r1 c然而美國聯準會（Fed）去年開始大幅升息，美債、MBS也隨之大跌，導致矽谷銀行賺取的利息不敷資產虧損，客戶擔憂資金無法領回，因此開始大量提款，使得SVB被迫虧損賣出債券，投資人也拋售股票，SVB還來不及現金增資股價就大跌，最終監管機構宣布關閉該銀行。
# {* |  J3 t( g; ^6 v/ \4 L- C: @1 M  W0 w* j% F
中央大學經濟系教授邱俊榮分析，遠因是SVB資產管理欠佳、資金不充沛，近因則是美國矽谷新創面臨經濟逆風難以募款，只能仰賴存款度日，導致擠兌風暴。
6 X& O; S/ C/ X! G4 K
  n0 u& n- ]6 \$ }0 `3 I購買美債的銀行很多，為什麼只有矽谷銀行倒閉？邱俊榮說，其他銀行會把資產做多元彈性的運用，矽谷銀行缺乏多元資金來源、獲利相對少、提款人湧現，因此很難撐住。; g% G5 u. n" G# r7 h8 L# q8 v
) K$ k9 l: w7 e0 E! l, G
對美國升息步調有何影響？
; n/ G6 F+ p, p/ h$ G9 |# U0 \+ v/ V) o+ b  L
孫明德說，「不只是矽谷銀行，其他美國大型金融機構、各國央行手上也抱了一堆公債，這些都是未實現損失，因此美國如果再繼續升息，類似的問題會層出不窮。」他預期，美國升息機率將會減少，甚至暫緩升息。4 ?, j) W# {/ n& V$ f
+ K  _3 R7 y2 |1 r- ?& Q% A
邱俊榮也認同聯準會3月將採取相對寬鬆態度，不過他提醒民眾，不應認定聯準會就此採取鴿派措施，未來這類風險降低，聯準會升息依據還是會回歸物價面。) ]/ L8 B! ^! a% g4 \

% c0 Z, @/ \! }8 D4 L1 C: M$ s雷曼兄弟危機重演？
& G" I4 F9 J- Z' I, e- W8 N( k/ n6 C. @
孫明德表示，2008年發生雷曼兄弟危機時，美國政府沒有立即出手，釀成金融海嘯，因此美國聯準會現在對這類金融風險都十分謹慎，一週之內已有2家銀行倒閉（SVB和加密友好銀行Silvergate Bank），當局高度關切銀行業，「一家出事就救一家」，不至於發生系統性金融風險。9 Q* c+ Q$ |: _. u7 x

( g: f, |. h' w# G" q% m; z) e$ G" v不過他認為還是要關注後續，「這種事也很難說，上禮拜之前誰會知道，美國赫赫有名的銀行會倒閉呢？」
2 d, u8 ^4 g& Y+ O$ P- x6 S  E9 I
邱俊榮指出，幸好SVB營業範圍不算廣泛，以矽谷的新創圈為主，本來外界很擔憂後續發展，但美國已提供百分之百的存款保證，同時輔導中小型銀行，具有穩定金融市場信心的效果。3 b# ?2 W2 M" b! e5 p
4 L$ V" d/ n0 M& B8 i8 {4 E: z+ K4 Z
他樂觀表示，美國金融體系是由許多事件不斷淬煉、提升，經過網路泡沫、金融海嘯後，金融體系隨之修正變得更有韌性，這次事件也會啟發其他銀行思考如何進行更好的經營管理，長期來看並非壞事。: t4 f) F8 p' t+ N) l% K' F

/ B5 z( K: u/ V/ A6 h( n6 t對台影響？- Z( {) H9 f/ h
$ P7 w$ a) ?$ o" ^3 N- y. J1 x
行政院主計長朱澤民指出，台灣金融業曝險金額非常少，只有壽險業及投信業約4.86億元。孫明德說，因台灣曝險金額低、股市也未有太大波動，目前沒有明顯影響。