gravius

工商時報 2022年12月3日 11月非農就業報告意外強勁，升高投資人對聯準會（Fed）維持鷹派路線抗通膨的預期，美股上周五開低震盪，終場三大指數漲跌互見。由於就業市場緊俏依舊加上通膨僅微幅降溫，Fed仍可能一路升息到明年底。& G- ]/ B1 d4 {5 B: C+ M/ O( a! A
  y9 C8 S$ |* K+ Q
2日出爐的就業報告顯示，11月就業人口增幅超出預期，失業率維持在3.7％。此外即便經濟衰退疑慮加劇，薪資仍加速成長。8 z' n3 ~3 A. p6 n$ B, `6 \
# ~* O& d3 T! c. L9 ^% H. _
投資人一直在找尋勞動市場疲軟跡象，尤其是薪資，將其視為通膨冷卻的前兆，促使Fed放慢升息速度，最終讓當前的升息循環畫下句點。5 Q* j& u. g9 |* {' `
2 [6 W0 {6 M5 t% z0 g* f& y9 K
Allspring全球投資（Allspring Global Investment）資深投資策略師賈柯柏森（Brian Jacobsen）表示︰「自8月以來，薪資增長就處於向上趨勢，我們必須看到此趨勢反轉，Fed才會安心暫停升息腳步。」
1 p; z' e; R' n- y. W( @( @; n# g0 }$ V, n
上月非農就業數據依舊火熱，通膨降溫卻很有限，Fed19名決策委員的最新預測可能顯示，升息行動會一路持續到2023年結束，與目前市場有關明年底前降息的預期大相逕庭。
" b/ \" ~" A1 ]" J# K5 n/ ~+ l  w2 p0 ?  v5 S- x# g
傑富瑞（Jefferies）經濟學家西蒙斯（Thomas Simons）指出：「Fed一再告訴我們，要長時間採行限制性利率政策，才能使失業率揚升、薪資成長放緩，從今天公布的數據來看再清楚不過。」- @/ u$ U: t% G8 R2 E" I

$ [8 T3 U6 Y5 n2 y; n但西蒙斯說，普遍預期Fed本月會將升息幅度縮為2碼，即便最新報告反映就業強勁，Fed不會脫離既定方向。但這也讓他更確信，明年終端利率將突破5％。
) k' k+ E% z; C7 J; x) A  g# X. a* u7 \7 ~/ R
若真如此，代表利率將回到2006年6月至2007年7月的水準，亦即金融海嘯及經濟衰退爆發之初，當時聯邦基金利率高點在5.25％。% s/ r3 B2 a9 B, U1 P
3 I+ Q  u- \. \+ U
2日美股開低，早盤跌幅至少1％，所幸後來從當日低點回彈收斂跌勢，道指勉強收漲。三大指數連續2周收紅，道指、標指、那指分別周漲0.24％、1.13％和2.1％; b0 S* B) ]5 T0 Q. A/ N2 A- }
3 y( v, t9 k: b8 F) G, T) g$ @
道瓊工業指數收漲0.1％，報34,429.88點；標普500指數終場跌0.12％，收在4,071.7點；那斯達克指數收跌0.18％，以11,461.5點作收。