自由時報 2023/01/31 根據英國「金融時報」報導，全球主要央行本週預計把利率升至二○○八年全球金融海嘯以來最高，引發一些投資人擔憂，而本月以來債券市場創紀錄的大漲，就是可能低估了通膨依舊頑固的風險。
6 N2 r0 z2 r# ~' `- j3 s; \7 Q1 U! b3 o+ j* [' K
債券價格年初以來從去年歷史性拋售中快速反彈，因市場押注主要央行政策緊縮速度將會放緩，美國聯準會（Fed）甚至會開始降息，但一些投資人對此有所疑慮。
2 N/ u8 R; F H0 J+ T/ H6 c4 }: a5 T
$ G' i2 X7 T) `- s. W' d) }雙線資本投資級信用主管艾瑞克森（Monica Erickso）表示︰「我認為這只是市場開始意識到整體經濟的真實情況，但這不是他們希望的情況；對Fed而言，要讓通膨降至二％這個魔術數字，且不會引發衰退，可說是相當困難。」
5 r+ r1 l0 R+ ` X7 ]8 k" O# n5 N* X
1 n% P% l6 m% \) N追蹤全球投資級與垃圾級政府債和公司債的彭博指數，今年迄今的報酬率達三．三％，有望創下一九九九年該指數成立以來最高的一月份；根據EPFR數據，截至一月二十六日，流入美國和西歐公司債資金總計達一九三億美元，創下一月份的最佳紀錄。
! Y, b; L7 A2 r% k" p' q$ i2 |9 [* D
Fed、歐洲央行和英格蘭銀行本週都將舉行例行貨幣政策會議，投資人預期Fed將放緩升息速度至一碼（○．二五個百分點），歐洲央行和英格蘭銀行預料將升息兩碼。
; y [- Y: e! g/ O! p% f3 f4 n( l. W0 Y- Q' ^
而越來越多跡象表明，即使全球快速且協調一致地升息，物價壓力仍持續存在，投資人預期與經濟數據之間的差距正在擴大。
/ t+ t u" ]! b/ n+ {
3 p' a" q5 _8 D) h9 E7 G* [9 K- G升息幅度若超預期 債券漲勢可能瓦解
9 Y/ O. n! t+ B. x
美國去年十二月消費者物價指數（CPI）年增率仍高達六．五％，歐元區更達九．二％，核心CPI也仍居高不下。若主要央行長時間維持高利率或升息幅度超過預期，債券市場的漲勢可能會瓦解。此外，曾成功預測三次市場泡沫的傳奇投資人格蘭瑟姆（Geremy Grantham）最新發布的投資展望中警告投資人，今年標普五○○指數最多會下跌五十％，即使該指數在去年下修二十％後估值依舊過高。
7 ~6 @% d+ b- n3 K2 p4 `" X6 y
[+ ?# `7 n3 g5 p: {; f# }
