gravius

自由時報  2023/08/21 玉山金控今（21日）舉行今年第二季法說會。針對中國房企問題及閃電降息等風險，玉山金總經理陳茂欽分析，中國經濟已經進入「平庸時代」，類似蘇聯60年代的狀況，因為找不到第二條成長曲線，經濟難再亮麗；此外，中國更面臨不動產泡沫化等4大「複合式挑戰」，是前所未有的情況。! i' J4 m* c2 y2 v) H' G/ B# n  B

0 ]" B# M6 v2 `4 J( S1 x' z中國房地產業相繼爆雷，成為近日金控法說會的討論焦點。其中，根據金管會統計，玉山金旗下子公司玉山銀對中國曝險占淨值比重，從去年6月的52%，大幅降至今年6月的35%，曝險金額年減231億元；為何玉山金大幅調降？如何看待當前中國經濟及金融風險？# j1 G$ P! _; A

& {4 m. P. M' k玉山金董事長黃男州表示，我們對中國市場是比較謹慎立場，其他本國銀行業也是這樣；在曝險方面，其實，最新的七月份數字，又降低至32%；此外，玉山的中國子行上半年只賺1.34億元，因為玉山把風險管理列為第一要務，沒有要求積極成長，要求以穩健為基礎。
8 g6 l. z2 q: d) ], d7 X9 \, j8 w. V; b1 z+ M. O' k
針對最近爆發的中國房企財務危機，黃男州並指出，玉山金對碧桂園、中植系甚至恆大，都是零曝險。$ c6 N2 a( i+ K- C' [5 c4 z

. o( F  _9 V+ h( C對於玉山降低對中國曝險，玉山金總經理陳茂欽分析，中國經濟發展進入「平庸時代」，在經濟快速發展後，卻找不到第二條成長曲線，無法因應變化；他說明，蘇聯在1962 至1984年時期，就是平庸時代，在經濟輝煌之後，無法繼續維持亮眼的經濟，甚至因為改革失利，迎來的是「中等收入的陷阱」。
! d+ U8 t' m: B) F) r% N/ Q# i+ M6 o/ Z5 T: t+ b
所謂「中等收入的陷阱」，是指一個國家因某些優勢達到一定收入水準後，卻停留在該經濟水準的情況，無法再向上。
: c1 K! Q9 {- Y8 g( q/ B' [) a
) o5 h* B4 B2 @, W3 C  ]* e% y陳茂欽更直言，中國經濟現在面對四大挑戰，而且是四個同時發生，這是過去前所未有，包括：第一是債務問題，第二是不動產泡沫化，第三是外貿不景氣，第四是中美雙方科技衝突等。他強調，中國房企只是冰山一角，還有許多問題待解決，尤其，債務沒處理好，馬上會變成金融危機。; S& N! [$ N& C. U6 z3 E7 N8 r: Y

- W8 F& G( I5 G  y; X: I「中國的經濟規模就像大象，大象跌倒、要自己爬起來」，陳茂欽表示，中國現在遇到的泡沫化危機，其實，台灣與日本過去都遇過，但台灣是小型開放經濟體，很快就能安然度過。0 @0 I! w. z* M( |

! h. t/ m4 W# h4 }) A: S* Y+ t陳茂欽說，由於中國的債務狀況比台灣當年嚴重許多，要爬出這樣的坑，比我們過去遇到的難度還要高許多；別的小動物（其他國家）是幫不了大象（中國）的，大象要靠自己。