自由時報 2023/01/14 美國上月通膨年增率降至二○二一年十月以來最低點，顯示在聯準會（Fed）歷史性的貨幣緊縮措施下，物價壓力已觸頂，芝商所（CME）數據顯示，在美國勞工部週四公布通膨數據後，市場押注Fed二月一日會議後升息○．二五個百分點（一碼）的機率從前一天的七十七％遽升至約九十六％。
+ t! M( u6 F$ {
, T8 \- n6 O/ O. T* s8 |, `( @8 I
美國上月消費者物價指數（CPI）年增六．五％，為連續第六個月下滑，儘管仍接近數十年來高點，但已從去年六月的九．一％明顯下滑。
9 p. i" v; ^) _3 U+ ?
& x* A8 X- t" i. D7 xFed在四次升息○．七五個百分點後，上月升息幅度縮減至○．五個百分點，Fed官員密切關注最新通膨數據，以考慮是否在下次政策會議改採較典型的一碼升息速度。費城聯邦準備銀行總裁哈克說，他支持今後一碼的升幅，波士頓聯邦準備銀行總裁科林斯也說，她傾向支持該選項。
9 n0 {2 }0 E/ `8 M$ i
: U; E; C! d9 N! V市場押注最快下半年開始降息
2 t: Y, v0 z/ I" V- p* o! G4 `通膨回落的證據助長投資人對Fed最快今年下半年降息的押注，根據芝商所數據，市場交易員認為Fed今年三月前升息兩次，使基準利率升至約四．九％的機率達九十％，而在十二月前至少降息一次的機率有六十％。
. Y. R' H& C2 Q3 Y* C; I2 w% q
' Z/ r- D. N+ |8 Q( s
然而Fed官員似乎釋出與市場不同的訊息。在上月的會議上，Fed官員預計今春將持續升息至五．一％左右，且今年不會降息。儘管Fed與許多投資人皆認為今年通膨將下降，但Fed官員對於勞動市場的強勁表現可能支撐薪資增長，而使通膨維持在二％目標之上感到不安。
w2 g8 e1 d/ T% J- @$ L
: T0 i: m2 z$ X
另外、聖路易斯聯邦準備銀行總裁布拉德週四警告說，通膨有可能再度往另一方向發展，「我認為當前市場的定價對這種可能性的反映不足」。
& @# `2 e! N3 |4 R6 s/ w; i; i2 X j8 }
市場與Fed陷入「懦夫博弈」
+ J, H: L! V9 c! ? S2 f/ C6 S" D7 q5 {+ M, W7 T0 T) C( z; D/ D$ \
華爾街日報則報導，市場陷入與Fed的「懦夫博弈」（game of chicken，指一場比賽中，兩部車相向而行，在即將迎面相撞之際，先轉向者就輸了比賽，被稱為懦夫），若最終輸了將損失慘重。目前標普五百已較去年十月底的低點上漲十一％，而大部分漲幅歸因於Fed今年某時將從升息轉向降息的押注。
$ m0 ?7 Y' s# G
* ]0 a9 B0 {7 \ t' ^
