gravius

自由時報 2022/12/05 若收到遞件申請 將依資本結構健全等原則審查
) g6 X( j. B' T/ g- P! L+ G/ ~繼「富日金金併」後，有消息人士指出，台新金已評估採取非合意併購新光金，但初步與金管會溝通後，官方因有疑慮而持保留態度，希望吳家兩兄弟能先談好，採取合意併購。金管會官員回應，台新金並未遞件申請，未來若收件後，將關注「資本結構健全」、「資金來源充足」及「合併後之穩健經營」等，依法審查准駁。4 H; A$ ^( j: Q& }$ q5 d
' A6 W" a. l" x1 x4 l
「富邦併日盛」是國內首件非合意的金金併，泛新光集團吳家的新光金與台新金近來動作頻頻，雙方都有意願評估合併；據透露，台新金考慮啟動金金併促成，並已向金管會溝通。7 \" a. Q  B9 A7 t1 ?

9 q0 ^1 o, {$ [. t. G5 V7 y: J2 g消息人士指出，雖然兩家都有合併意願，但兄弟間要先談成不容易。他分析，新光金有五成是一般小股東、兩成多是外資、兩成多是大股東吳東進及相關人士持有，若採「非合意之公開收購」，可讓新光金有意願的大小股東都能應賣，可提高合併成功機率。
6 ]8 ^$ c6 G+ E
2 Y* A) `1 G4 _0 E' z/ h但消息也指出，雙方未來也可能採取「對等合併」（merger of equals），即保留原來股東來壯大合併後的金控，而不是一方吃掉一方。
& W$ `% A3 F* a8 E, S; \: ]# m1 h* V. O: [7 G" b! H/ `
知情人士表示，符合非合意金金併條件的「五金六銀」中，金管會在二○一八年、二○二○年均將台新金列入；如今台新想依法申請，金管會卻有疑慮，主因是希望吳家兩兄弟能先談好，採取合意併購。0 o$ ?; X* y. t' x* |
! y/ B3 ]5 U6 f- U. E3 d
金管會僅回應，至今未收到台新金遞件，而過去有相關合併案的新聞，曾與台新金聯繫及瞭解，僅及於此；「這必須等台新金送件後，才能整體審視其計畫」。
8 H& P! B- @6 y. p9 R* D4 S( K( C) E  \) o2 b
官員強調，若要啟動非合意金金併，會關注幾個重點，第一、「資本結構健全」，包括相關財務指標必須是領先地位︰第二是「資金來源充足」，萬一被併購方的部分股東不同意或拒絕，而發動反制，是否真有足夠資金能完成併購？過去就有失敗例子，不希望重蹈覆轍。8 r  ^; I/ A- A4 s2 Y
0 k: U3 Z: c6 Y" ]  X* P7 u+ u
第三是「合併後之穩健經營」；官員說，新光金底下有壽險，規模龐大，資本適足率是否能維持？合併後必須要維持健全經營才行。
& d% N0 s5 Y% K& F, n. m! z. g/ _% ?$ ?! @
富日併較單純 金金併首例: k5 T, L# o( A. o" s" F% h
官員直言，富邦金非合意收購日盛金比較單純，因雙方規模懸殊，且日盛旗下主要是證券公司、並無壽險；相較之下，台新金資產規模比新光金小，若採非合意併購，能否在三年內完成？不希望收購失敗而引起市場不穩；「主管機關沒有預設立場，但業者必須拿出說服我們的理由」。
( D5 ^2 n6 Y8 J; k" B; m1 m# H9 F/ V3 n9 Q7 N5 Z+ }  \' C
小辭典》非合意金金併 首次投資須公開收購
. K/ J+ h  w  Y5 o) @. J0 v+ E金管會為提高國內金控及銀行合併意願，在2018年放寬金融機構「非合意併購」門檻，提供先參股再洽談併購之機會，包括首次投資門檻只要逾10%，且提供資本計提優惠為誘因、降低法定資本要求等。3 B% w: v* D. w/ Z
0 G/ \0 e3 e" s  O. Q( ^
非合意金金併首次投資須採「公開收購」，讓小股東有同一機會出售股份；其次，並非每家金控或銀行都有資格啟動金金併，公股被排除在外，且民營機構須符合四條件才能拿到同意函，包括「資本充實」、「經營能力佳」、「具國際布局發展能力」及「企業社會責任良好」等。' z# x8 E- T6 K9 Z3 Q& ^+ F. i
) V1 p- I& W! _7 r- g# Y
「對等合併」（Merger of equals）是標榜權力共享合作，兩家公司合併共同創設一家新公司，而非「吸收合併」（一方吃掉一方）；例如2016年日月光與矽品就是採「對等合併」，共同設立日月光投資控股公司，但金融業尚無此種合併模式。