gravius

工商時報 2022年12月3日 11月非農就業報告意外強勁，升高投資人對聯準會（Fed）維持鷹派路線抗通膨的預期，美股上周五開低震盪，終場三大指數漲跌互見。由於就業市場緊俏依舊加上通膨僅微幅降溫，Fed仍可能一路升息到明年底。
' q* S4 P, ^( Q: i6 @
6 V9 S2 n8 t. F0 o2日出爐的就業報告顯示，11月就業人口增幅超出預期，失業率維持在3.7％。此外即便經濟衰退疑慮加劇，薪資仍加速成長。$ L, m& f! @8 k& @& T' m

5 D! C, y4 h' n* i1 d5 S投資人一直在找尋勞動市場疲軟跡象，尤其是薪資，將其視為通膨冷卻的前兆，促使Fed放慢升息速度，最終讓當前的升息循環畫下句點。
5 H2 a" O: \% S# c3 `! g; y* o+ B7 g% `  m+ x
Allspring全球投資（Allspring Global Investment）資深投資策略師賈柯柏森（Brian Jacobsen）表示︰「自8月以來，薪資增長就處於向上趨勢，我們必須看到此趨勢反轉，Fed才會安心暫停升息腳步。」
# [- k2 E7 _  B, |3 f/ B, r6 j+ a) Q2 k9 q( |5 H
上月非農就業數據依舊火熱，通膨降溫卻很有限，Fed19名決策委員的最新預測可能顯示，升息行動會一路持續到2023年結束，與目前市場有關明年底前降息的預期大相逕庭。- N" d! |5 W1 d8 Y: G* S' N

4 d/ q6 l# B9 a& Q傑富瑞（Jefferies）經濟學家西蒙斯（Thomas Simons）指出：「Fed一再告訴我們，要長時間採行限制性利率政策，才能使失業率揚升、薪資成長放緩，從今天公布的數據來看再清楚不過。」
3 ^6 o6 q4 D" x0 k' i( D( s  {+ y, Z$ c5 W& ?( E
但西蒙斯說，普遍預期Fed本月會將升息幅度縮為2碼，即便最新報告反映就業強勁，Fed不會脫離既定方向。但這也讓他更確信，明年終端利率將突破5％。4 l/ o2 H; v. I4 |2 X' }3 A0 |
- f( h! T: f3 p  _  F
若真如此，代表利率將回到2006年6月至2007年7月的水準，亦即金融海嘯及經濟衰退爆發之初，當時聯邦基金利率高點在5.25％。
# G* e+ D  H6 b2 i3 s! K; n( n- x6 Y) u/ |, m9 g) i6 j& x$ s# ^# f
2日美股開低，早盤跌幅至少1％，所幸後來從當日低點回彈收斂跌勢，道指勉強收漲。三大指數連續2周收紅，道指、標指、那指分別周漲0.24％、1.13％和2.1％- ]3 K' d1 g( i0 ?3 S

" f) b7 ]% O% L2 M% m6 M4 ~道瓊工業指數收漲0.1％，報34,429.88點；標普500指數終場跌0.12％，收在4,071.7點；那斯達克指數收跌0.18％，以11,461.5點作收。