矽谷銀為何倒閉、對台有何影響？學者分析一次看
自由時報 2023/03/13 全美第16大、主要服務新創公司的美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB），於上週倒閉遭到政府接管，被視為金融海嘯後最大銀行業危機，美國財政部和聯準會宣布一系列穩定銀行體系的措施。台灣學者認為，美當局現在高度關切銀行業，不至於發生系統性風險，對台還未見到明顯衝擊。
5 F2 R; F- R* m8 _% k. ?1 d, W$ C2 H) I* q% p# `0 Y5 z4 d
為何矽谷銀行發生危機？
7 [9 x! I; [* V/ X/ i& y
5 [4 c. z; f; h; F台經院景氣預測中心主任孫明德表示，近年美國低利率環境導致資金氾濫，再加上疫情期間放款、投資機會減少的情況下，SVB收了許多新創公司存款後，並非用作放款，而是拿來購買長天期美國公債或房地產抵押債證券（MBS），以零成本的資金換取利息約1-2%的金融資產，這類資產配置本來是沒有問題的。
5 j- c$ }$ `3 G/ R9 C4 U5 E5 [& k) S8 z: H0 ^) D$ Q
然而美國聯準會（Fed）去年開始大幅升息，美債、MBS也隨之大跌，導致矽谷銀行賺取的利息不敷資產虧損，客戶擔憂資金無法領回，因此開始大量提款，使得SVB被迫虧損賣出債券，投資人也拋售股票，SVB還來不及現金增資股價就大跌，最終監管機構宣布關閉該銀行。
( t: U5 ~; k% r: u: X) n
4 q4 l, x6 W* v# H7 t3 ^* m7 Z中央大學經濟系教授邱俊榮分析，遠因是SVB資產管理欠佳、資金不充沛，近因則是美國矽谷新創面臨經濟逆風難以募款，只能仰賴存款度日，導致擠兌風暴。2 P* G- u% z Y& y) C, Q0 O
- F1 b# v j+ ]' B
購買美債的銀行很多，為什麼只有矽谷銀行倒閉？邱俊榮說，其他銀行會把資產做多元彈性的運用，矽谷銀行缺乏多元資金來源、獲利相對少、提款人湧現，因此很難撐住。 k+ v' ^$ x0 G2 o) T) T
# M4 H( s( c2 ?& a# z2 {+ f- R1 K
對美國升息步調有何影響？1 V3 l1 x$ ?* H1 c: g! R. V
9 l4 p" i' M4 B+ j
孫明德說，「不只是矽谷銀行，其他美國大型金融機構、各國央行手上也抱了一堆公債，這些都是未實現損失，因此美國如果再繼續升息，類似的問題會層出不窮。」他預期，美國升息機率將會減少，甚至暫緩升息。) X9 d+ U0 Y4 d* j6 d' q7 A' t
% h) X' m& p! O* b# M( y/ M
邱俊榮也認同聯準會3月將採取相對寬鬆態度，不過他提醒民眾，不應認定聯準會就此採取鴿派措施，未來這類風險降低，聯準會升息依據還是會回歸物價面。( S7 c+ z4 x6 n8 o* G
0 T/ l0 \/ x3 R( O: ~雷曼兄弟危機重演？
4 _- n9 W) |2 ?* G
' s6 _9 _7 U2 i0 |0 t5 d孫明德表示，2008年發生雷曼兄弟危機時，美國政府沒有立即出手，釀成金融海嘯，因此美國聯準會現在對這類金融風險都十分謹慎，一週之內已有2家銀行倒閉（SVB和加密友好銀行Silvergate Bank），當局高度關切銀行業，「一家出事就救一家」，不至於發生系統性金融風險。5 n: `- D d1 q- m! _ U
4 v. B( E; ^# i, w- P
不過他認為還是要關注後續，「這種事也很難說，上禮拜之前誰會知道，美國赫赫有名的銀行會倒閉呢？」
0 ~7 ]* D$ S% @! i( T
3 O- e' P i) S' p$ C邱俊榮指出，幸好SVB營業範圍不算廣泛，以矽谷的新創圈為主，本來外界很擔憂後續發展，但美國已提供百分之百的存款保證，同時輔導中小型銀行，具有穩定金融市場信心的效果。
: d' y- {$ u/ i7 ]) M) y$ u- _( s0 r% y, q* m8 p5 b- ^' q7 x& q
他樂觀表示，美國金融體系是由許多事件不斷淬煉、提升，經過網路泡沫、金融海嘯後，金融體系隨之修正變得更有韌性，這次事件也會啟發其他銀行思考如何進行更好的經營管理，長期來看並非壞事。! n( u- f/ P4 i" D( t% t, Y/ G+ E4 ~4 W
6 }, m' k( V, ?7 n. {0 i0 R* s3 G對台影響？
9 s$ @* D w( w7 X& |5 n ~+ k# T$ x }
行政院主計長朱澤民指出，台灣金融業曝險金額非常少，只有壽險業及投信業約4.86億元。孫明德說，因台灣曝險金額低、股市也未有太大波動，目前沒有明顯影響。
