自由時報 2023/01/14 美國上月通膨年增率降至二○二一年十月以來最低點，顯示在聯準會（Fed）歷史性的貨幣緊縮措施下，物價壓力已觸頂，芝商所（CME）數據顯示，在美國勞工部週四公布通膨數據後，市場押注Fed二月一日會議後升息○．二五個百分點（一碼）的機率從前一天的七十七％遽升至約九十六％。
1 x& N$ g$ \" |6 F; f: X6 W) @* T$ ^' T0 A! m
美國上月消費者物價指數（CPI）年增六．五％，為連續第六個月下滑，儘管仍接近數十年來高點，但已從去年六月的九．一％明顯下滑。
$ ?$ I/ ~5 Q, \/ d( m+ F& i
1 J9 Z1 M1 Y& g% K* ?) p3 W' b6 Z* ~Fed在四次升息○．七五個百分點後，上月升息幅度縮減至○．五個百分點，Fed官員密切關注最新通膨數據，以考慮是否在下次政策會議改採較典型的一碼升息速度。費城聯邦準備銀行總裁哈克說，他支持今後一碼的升幅，波士頓聯邦準備銀行總裁科林斯也說，她傾向支持該選項。
+ u' C- k0 y4 C; n+ _. h4 Q( e, G1 Y0 M8 B' ?0 |9 l! S* ]' F7 b
市場押注最快下半年開始降息
1 O! f8 u K; |. M9 j' @3 l- j5 g
通膨回落的證據助長投資人對Fed最快今年下半年降息的押注，根據芝商所數據，市場交易員認為Fed今年三月前升息兩次，使基準利率升至約四．九％的機率達九十％，而在十二月前至少降息一次的機率有六十％。
* f9 H S2 K7 L# Y: x0 g8 L7 d: `2 ^: r4 R0 A& a4 L9 F
然而Fed官員似乎釋出與市場不同的訊息。在上月的會議上，Fed官員預計今春將持續升息至五．一％左右，且今年不會降息。儘管Fed與許多投資人皆認為今年通膨將下降，但Fed官員對於勞動市場的強勁表現可能支撐薪資增長，而使通膨維持在二％目標之上感到不安。
( j6 X' a$ F1 F# {% i) S) o
( T- I7 R1 e8 W9 c另外、聖路易斯聯邦準備銀行總裁布拉德週四警告說，通膨有可能再度往另一方向發展，「我認為當前市場的定價對這種可能性的反映不足」。
! L5 R0 C1 z5 x& M2 y* A9 ]4 @' g% d# n; D
市場與Fed陷入「懦夫博弈」
$ R9 |/ _3 R: e" g- E6 F8 p2 Q
. e- T7 d* F2 n- n9 E! ^- r* x
華爾街日報則報導，市場陷入與Fed的「懦夫博弈」（game of chicken，指一場比賽中，兩部車相向而行，在即將迎面相撞之際，先轉向者就輸了比賽，被稱為懦夫），若最終輸了將損失慘重。目前標普五百已較去年十月底的低點上漲十一％，而大部分漲幅歸因於Fed今年某時將從升息轉向降息的押注。
1 X/ P$ |( ~" {, F* F q x& F2 D
