就業數據意外強勁 Fed明年仍將升息到底
工商時報 2022年12月3日 11月非農就業報告意外強勁，升高投資人對聯準會（Fed）維持鷹派路線抗通膨的預期，美股上周五開低震盪，終場三大指數漲跌互見。由於就業市場緊俏依舊加上通膨僅微幅降溫，Fed仍可能一路升息到明年底。+ f8 }. a9 L; k* f0 b. J
$ p5 ]) l- w0 K
2日出爐的就業報告顯示，11月就業人口增幅超出預期，失業率維持在3.7％。此外即便經濟衰退疑慮加劇，薪資仍加速成長。, ?' @/ J' b5 O6 Z
4 `/ X7 Y. m! e4 \9 H投資人一直在找尋勞動市場疲軟跡象，尤其是薪資，將其視為通膨冷卻的前兆，促使Fed放慢升息速度，最終讓當前的升息循環畫下句點。$ r( S9 Q4 y A' y, v! m
- c9 l4 o1 y3 F8 D! i4 r: n2 i7 K; f
Allspring全球投資（Allspring Global Investment）資深投資策略師賈柯柏森（Brian Jacobsen）表示︰「自8月以來，薪資增長就處於向上趨勢，我們必須看到此趨勢反轉，Fed才會安心暫停升息腳步。」! T8 l5 [* w& ~
5 J" B! |* s" u3 i
上月非農就業數據依舊火熱，通膨降溫卻很有限，Fed19名決策委員的最新預測可能顯示，升息行動會一路持續到2023年結束，與目前市場有關明年底前降息的預期大相逕庭。
2 j* n; G0 n3 C7 a. f' Z5 L7 |
, e& c9 G; w, m) W% @* p傑富瑞（Jefferies）經濟學家西蒙斯（Thomas Simons）指出：「Fed一再告訴我們，要長時間採行限制性利率政策，才能使失業率揚升、薪資成長放緩，從今天公布的數據來看再清楚不過。」
/ W* E1 i* d! Z0 r& a' x1 J" E: \$ U; m8 I8 }
但西蒙斯說，普遍預期Fed本月會將升息幅度縮為2碼，即便最新報告反映就業強勁，Fed不會脫離既定方向。但這也讓他更確信，明年終端利率將突破5％。
2 n/ `- f5 S) I# B* X6 @7 ]" G6 r& m$ b8 g
若真如此，代表利率將回到2006年6月至2007年7月的水準，亦即金融海嘯及經濟衰退爆發之初，當時聯邦基金利率高點在5.25％。
+ s( B1 L# A/ k; Q8 [
' h. o8 `0 y% s4 k& f4 a8 t2日美股開低，早盤跌幅至少1％，所幸後來從當日低點回彈收斂跌勢，道指勉強收漲。三大指數連續2周收紅，道指、標指、那指分別周漲0.24％、1.13％和2.1％
8 Q) |7 z6 o8 P9 y* C3 S
! l+ ?6 h+ o& ?8 `1 `道瓊工業指數收漲0.1％，報34,429.88點；標普500指數終場跌0.12％，收在4,071.7點；那斯達克指數收跌0.18％，以11,461.5點作收。
