自由時報 2023/01/31 根據英國「金融時報」報導，全球主要央行本週預計把利率升至二○○八年全球金融海嘯以來最高，引發一些投資人擔憂，而本月以來債券市場創紀錄的大漲，就是可能低估了通膨依舊頑固的風險。
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債券價格年初以來從去年歷史性拋售中快速反彈，因市場押注主要央行政策緊縮速度將會放緩，美國聯準會（Fed）甚至會開始降息，但一些投資人對此有所疑慮。
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雙線資本投資級信用主管艾瑞克森（Monica Erickso）表示︰「我認為這只是市場開始意識到整體經濟的真實情況，但這不是他們希望的情況；對Fed而言，要讓通膨降至二％這個魔術數字，且不會引發衰退，可說是相當困難。」
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5 g8 \, O9 x) w. K: [追蹤全球投資級與垃圾級政府債和公司債的彭博指數，今年迄今的報酬率達三．三％，有望創下一九九九年該指數成立以來最高的一月份；根據EPFR數據，截至一月二十六日，流入美國和西歐公司債資金總計達一九三億美元，創下一月份的最佳紀錄。
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2 P' j. Y$ U5 {5 w- _; J7 ZFed、歐洲央行和英格蘭銀行本週都將舉行例行貨幣政策會議，投資人預期Fed將放緩升息速度至一碼（○．二五個百分點），歐洲央行和英格蘭銀行預料將升息兩碼。
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1 x8 n/ w7 B! n) ?1 q L而越來越多跡象表明，即使全球快速且協調一致地升息，物價壓力仍持續存在，投資人預期與經濟數據之間的差距正在擴大。
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升息幅度若超預期 債券漲勢可能瓦解
' O! B2 ~$ d! F- g) T! g; f美國去年十二月消費者物價指數（CPI）年增率仍高達六．五％，歐元區更達九．二％，核心CPI也仍居高不下。若主要央行長時間維持高利率或升息幅度超過預期，債券市場的漲勢可能會瓦解。此外，曾成功預測三次市場泡沫的傳奇投資人格蘭瑟姆（Geremy Grantham）最新發布的投資展望中警告投資人，今年標普五○○指數最多會下跌五十％，即使該指數在去年下修二十％後估值依舊過高。
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