自由時報 2023/10/21 中華經濟研究院第一研究所副研究員吳明澤撰文表示，中國房企債務問題仍然嚴重，據中媒初估，未來1年中國289家房企共約9600億元人民幣（約新台幣4.2兆）債務將到期，而2023年9至12月平均每月到期債務近800億元人民幣，而2024年3至4月單月債務到期規模甚至超過1000億元人民幣。中國疫後經濟復甦不如預期，房企違約風險短時間將難以降低，甚至可能外溢到金融體系，造成系統性金融風險。
) y& x4 n1 F: U2 u m" ?# b3 h4 N0 X$ Q, |
吳明澤在陸委會的「大陸與兩岸情勢簡報」撰文指出，2022年底中國經濟開心迎來解封，2023年第1季出現亮眼的經濟成長率4.5%，第2季更是到達6.3%，然而此亮麗的數據並非是經濟真實的表現，更多是去年第2季的基期過低所致，且通貨緊縮的疑慮持續加深。
( S) h& g0 z! y0 ?6 s2 Q T' K( x! u, m8 u2 f& p( |" M
吳明澤分析，以2023年8月底來看，中國出口累計成長率已降至-5.6%，除外貿不振外，以往帶動其經濟成長的主要動力如消費與投資均呈現疲軟的情況，對經濟前景的悲觀使人民更難以負擔買房的龐大支出，對房地產的需求不足會更加深房企經營的困難與違約風險。
. B9 Z3 C5 P' i
% T* r) _$ L1 e1 M
另外，房地產相關貸款占整體銀行業貸款比重接近4分之1，占中長期貸款比重更高達 35%，而其不良貸款自2014年起開始快速上升，由263億元人民幣增加到2020年的1339億元人民幣，之後統計金額雖仍未發布，但可預料的是仍會持續成長。
' ]0 p' G6 }. v9 M; |% ^5 f; g
- u$ `4 i% a5 Q3 V1 c& x/ L吳明澤強調，房企的負債結構中，金融負債占比約31%，其中銀行貸款不到一半，其另外的近7成是個人預收房款和上下企業墊款，亦即若房企經營不善而破產倒閉，其所牽連的產業上下游均會受到嚴重衝擊，而該些產業向金融業的貸款亦會遭到波及，而連帶造成金融業的風險。
' K/ ~2 N! o3 ]. z$ M- D, P- A- y9 r0 l1 q
吳明澤指出，在短期內中國房企經營情況難以顯著的改善，房企違約甚至破產倒閉的情況仍會持續發生。而且中國房地產投資占其GDP約13%，若考慮供應鏈則約占30%，房地產業的產業關聯效果非常大，一旦房企違約與倒閉潮爆發，恐怕不是如過去的小型銀行擠兌、P2P爆雷風險般，中共可以輕易控制，引發系統性金融風險的可能性將會大增。
2 @ @* n/ K) q/ H3 ?; {. Z
* F2 f: s/ u; Q
