自由時報 2023/06/11 美中脫鉤層面持續擴大，從貿易、技術、人才限制，最新發展方向就是嚴審美國資金投資中國，目前管制領域尚未明確，已經引起中國科技業憂心忡忡。中媒披露，AI領域受到的負面衝擊恐怕比晶片更大，因爲美國投資機構在中國AI企業融資領域，舉足輕重。以投資數量計算，2015年至2021年，中國AI企業從全球所獲投資中，37%的投資有美資機構參與，集中在種子、天使輪等早期融資階段。一旦美國投資受限，人民幣投資短期很難填補缺口。
3 \+ r# x' y1 S0 j1 b, X l/ e w6 q+ |$ k1 L7 o1 s1 P5 F
拜登上任後，對中政策更為強硬，不僅祭出核彈級晶片禁令，封殺中國取得先進半導體晶片、技術及設備，還禁止美國人為中國晶片廠工作。美國盟友則陸續跟進，日本限制23項半導體設備出口，荷蘭ASML則不賣EUV給中國。
J/ C' W5 \% K, z9 i" n, a
4 R9 \$ W& {2 I+ B: K( g
晶片禁令快將中國半導體產業打回石器時代，緊接著美國即將限制資金流向中國。中媒財新直言，拜登政府如果進一步限制美國企業投資中企，美中脫鉤將進入資本層面，堪稱是「釜底抽薪」之舉。
* G4 N! W6 S2 g( X$ s' [
. u# E+ Z5 r2 V! P6 ]3 i過去美國基金和美國股票市場，是中國科技企業重要的融資管道。如今，這些管道逐步擠壓收窄，美國國會已經擬定數個版本的限制投資草案。中國一家風險投資機構表示，目前了解到的情況是，半導體、AI將受到限制，而生物製藥涉及人道主義，不會進入本次限制投資的範疇，相關的合成生物等也將不受限制。
2 `! `; P/ @# [; g: V+ z- k7 t
0 e" K' Q" ~1 W5 y3 L9 s報導認為，倘若拜登對中國祭出投資限制，當前最受關注的AI領域受到的負面衝擊將比晶片產業更大。根據美國智庫安全與新興技術中心（CSET）報告，美國投資機構在中國AI企業融資領域舉足輕重。
! B# M* ?6 p w. t- Q+ V
% e) \ p- o+ l# S- E以投資量計算，2015年至2021年，中國AI企業從全球所獲投資中，37%的投資有美資機構參與，主要集中在種子、天使輪以及VC（創投）等早期融資階段。包括GGV Capital（紀源資本）、SOSV和GSR Ventures（金沙江創投）是投資中國AI企業最活躍的前三名美國投資機構。
6 k- S3 a6 ~6 x# y. P. @
8 O+ T2 Z$ c/ m3 y+ r t' P( f3 n8 i其中GGV共有43筆投資交易，參與對中國AI公司的投資，佔其已知AI投資交易總額的38%。排在前十的還有BlueRun、DCM Ventures、高通創投、英特爾投資、高瓴創投（GL Ventures）等，其中，BlueRun和高瓴參與的對中國AI公司的投資，分別佔其已知AI投資交易總額的83%、92%。
# H( X3 C+ v; e! O0 n: I# \, F$ n0 K8 E
由於AI公司剛剛迎來GPT投資熱，許多中企相繼推出自家AI模型，試圖創造「中國的ChatGPT」。目前，多家初創公司都獲得了美國基金的投資。中國頂尖風投機構坦言，儘管美國政府尚未端出限制令，美國資金支持中國AI發展的訊息接連曝光，引起美國風險投資基金訊問及擔憂。
* G3 I4 v4 @5 A0 \+ r+ V
$ q2 I, K( j. D! G+ b& J4 ?+ M尤其，中國AI公司歷數年資本寒冬，陷入技術難以突破、連年巨額虧損的窘境，還在上市關卡被美國砍殺。2019年，中國AI四小龍之一的曠世科技在籌備香港上市過程中，被列入美國實體清單，購買GPU受限，不得不放棄上市。
# H% l) i1 z# f a$ c5 V, N1 m! i/ j# Y7 ~; ^9 Z
2021年12月商湯被美國政府列入「非SDN中國軍事綜合體清單」，限制美國資本注資商湯。商湯只好更新IPO章程才得以上市，公開發行不僅沒有美國投資者，基石投資者也換成中資。第四範式也遭美商務部列入實體清單，受到出口管制。
! N. Q9 F! h1 ~, z3 I" H2 W
* h/ e/ e# w3 X* f- B9 _1 H報導指出，隨著美國資金退潮，中國目光轉向中東。不過，中國中信資本董事長張懿宸之前就說過，中東對中國的投資會加大，但動作會比較慢。因爲「中東過去主要接受歐美教育、投資歐美市場，理解中國市場需要時間」。
. ]" I) q0 Z6 D5 j$ g8 k$ }/ ]5 P. q
