自由時報 2023/06/11 美中脫鉤層面持續擴大，從貿易、技術、人才限制，最新發展方向就是嚴審美國資金投資中國，目前管制領域尚未明確，已經引起中國科技業憂心忡忡。中媒披露，AI領域受到的負面衝擊恐怕比晶片更大，因爲美國投資機構在中國AI企業融資領域，舉足輕重。以投資數量計算，2015年至2021年，中國AI企業從全球所獲投資中，37%的投資有美資機構參與，集中在種子、天使輪等早期融資階段。一旦美國投資受限，人民幣投資短期很難填補缺口。
. {. s- P" P' |
4 a. F% g( w: V' D' R' ]
拜登上任後，對中政策更為強硬，不僅祭出核彈級晶片禁令，封殺中國取得先進半導體晶片、技術及設備，還禁止美國人為中國晶片廠工作。美國盟友則陸續跟進，日本限制23項半導體設備出口，荷蘭ASML則不賣EUV給中國。
2 s' m9 Z) j+ n5 F. B
8 S( g( t* y8 I5 E% s* N晶片禁令快將中國半導體產業打回石器時代，緊接著美國即將限制資金流向中國。中媒財新直言，拜登政府如果進一步限制美國企業投資中企，美中脫鉤將進入資本層面，堪稱是「釜底抽薪」之舉。
* k) |; O% W, `6 o* \2 K- D( J
, `4 f7 m, o; F: t; W) c4 n過去美國基金和美國股票市場，是中國科技企業重要的融資管道。如今，這些管道逐步擠壓收窄，美國國會已經擬定數個版本的限制投資草案。中國一家風險投資機構表示，目前了解到的情況是，半導體、AI將受到限制，而生物製藥涉及人道主義，不會進入本次限制投資的範疇，相關的合成生物等也將不受限制。
& I, u- A. ~) N
. L0 `1 m5 y; B5 u& [0 K X: C報導認為，倘若拜登對中國祭出投資限制，當前最受關注的AI領域受到的負面衝擊將比晶片產業更大。根據美國智庫安全與新興技術中心（CSET）報告，美國投資機構在中國AI企業融資領域舉足輕重。
* c9 w2 U6 R# p' {; A& v6 N( a5 A7 }/ L% t/ z8 k
以投資量計算，2015年至2021年，中國AI企業從全球所獲投資中，37%的投資有美資機構參與，主要集中在種子、天使輪以及VC（創投）等早期融資階段。包括GGV Capital（紀源資本）、SOSV和GSR Ventures（金沙江創投）是投資中國AI企業最活躍的前三名美國投資機構。
& _" e ]4 a$ @( K" C
* a1 r8 ?7 p' r- T% {/ B P其中GGV共有43筆投資交易，參與對中國AI公司的投資，佔其已知AI投資交易總額的38%。排在前十的還有BlueRun、DCM Ventures、高通創投、英特爾投資、高瓴創投（GL Ventures）等，其中，BlueRun和高瓴參與的對中國AI公司的投資，分別佔其已知AI投資交易總額的83%、92%。
7 N3 x# J4 {/ Y! |- H
3 K) O! k+ ?! {# N0 b) m# I! b由於AI公司剛剛迎來GPT投資熱，許多中企相繼推出自家AI模型，試圖創造「中國的ChatGPT」。目前，多家初創公司都獲得了美國基金的投資。中國頂尖風投機構坦言，儘管美國政府尚未端出限制令，美國資金支持中國AI發展的訊息接連曝光，引起美國風險投資基金訊問及擔憂。
" \4 a) N0 `5 V L6 ?* d, r) N+ ]7 R; O# `% x1 g
尤其，中國AI公司歷數年資本寒冬，陷入技術難以突破、連年巨額虧損的窘境，還在上市關卡被美國砍殺。2019年，中國AI四小龍之一的曠世科技在籌備香港上市過程中，被列入美國實體清單，購買GPU受限，不得不放棄上市。
o6 P/ p+ M6 q1 C5 }: E& u; ]+ g
+ E4 H, t) }3 C8 ]& m2021年12月商湯被美國政府列入「非SDN中國軍事綜合體清單」，限制美國資本注資商湯。商湯只好更新IPO章程才得以上市，公開發行不僅沒有美國投資者，基石投資者也換成中資。第四範式也遭美商務部列入實體清單，受到出口管制。
/ j) P Y) M" \4 T+ e6 W
% t9 ~& m, m# s! z+ i- e- z
報導指出，隨著美國資金退潮，中國目光轉向中東。不過，中國中信資本董事長張懿宸之前就說過，中東對中國的投資會加大，但動作會比較慢。因爲「中東過去主要接受歐美教育、投資歐美市場，理解中國市場需要時間」。
2 r* J0 H7 a T" l' @7 {# \+ k! F: H N7 N# {! q+ w* v
