自由時報 2023/01/14 美國上月通膨年增率降至二○二一年十月以來最低點，顯示在聯準會（Fed）歷史性的貨幣緊縮措施下，物價壓力已觸頂，芝商所（CME）數據顯示，在美國勞工部週四公布通膨數據後，市場押注Fed二月一日會議後升息○．二五個百分點（一碼）的機率從前一天的七十七％遽升至約九十六％。
) f0 K" y0 `9 } j f8 Y
; ~) ~" [+ d8 T3 X美國上月消費者物價指數（CPI）年增六．五％，為連續第六個月下滑，儘管仍接近數十年來高點，但已從去年六月的九．一％明顯下滑。
: E, p" ~+ I2 H: t# a8 X) T: r; O' H
Fed在四次升息○．七五個百分點後，上月升息幅度縮減至○．五個百分點，Fed官員密切關注最新通膨數據，以考慮是否在下次政策會議改採較典型的一碼升息速度。費城聯邦準備銀行總裁哈克說，他支持今後一碼的升幅，波士頓聯邦準備銀行總裁科林斯也說，她傾向支持該選項。
4 P+ D6 x" z3 k! @& m; ?& M
( K4 v% i9 |9 s7 G9 c市場押注最快下半年開始降息
1 q) U/ M2 b- X" m: X2 e通膨回落的證據助長投資人對Fed最快今年下半年降息的押注，根據芝商所數據，市場交易員認為Fed今年三月前升息兩次，使基準利率升至約四．九％的機率達九十％，而在十二月前至少降息一次的機率有六十％。
" _8 e1 x, h2 |5 [( Y
% X7 ?- O4 K: r/ f4 T- J( M7 I然而Fed官員似乎釋出與市場不同的訊息。在上月的會議上，Fed官員預計今春將持續升息至五．一％左右，且今年不會降息。儘管Fed與許多投資人皆認為今年通膨將下降，但Fed官員對於勞動市場的強勁表現可能支撐薪資增長，而使通膨維持在二％目標之上感到不安。
6 u" k* }7 V4 P. f4 q9 j0 o! I
$ \. S' V/ q6 b$ V另外、聖路易斯聯邦準備銀行總裁布拉德週四警告說，通膨有可能再度往另一方向發展，「我認為當前市場的定價對這種可能性的反映不足」。
: x2 A- T2 O2 o( z+ A- E! C0 \
( g1 k# [+ U# G4 z5 A+ L1 S- ]
市場與Fed陷入「懦夫博弈」
: ?) E- e! K3 T! \- q7 c/ S/ E' o
6 t& ~: T& y6 S% M9 k8 U4 j華爾街日報則報導，市場陷入與Fed的「懦夫博弈」（game of chicken，指一場比賽中，兩部車相向而行，在即將迎面相撞之際，先轉向者就輸了比賽，被稱為懦夫），若最終輸了將損失慘重。目前標普五百已較去年十月底的低點上漲十一％，而大部分漲幅歸因於Fed今年某時將從升息轉向降息的押注。
. c) K& q/ F! c; v" Q/ M0 d0 z, r4 I
