台新非合意併新光？ 金管會揭3條件
自由時報 2022/12/05 若收到遞件申請 將依資本結構健全等原則審查, J( u9 r9 H; j# N7 R( l. `
繼「富日金金併」後，有消息人士指出，台新金已評估採取非合意併購新光金，但初步與金管會溝通後，官方因有疑慮而持保留態度，希望吳家兩兄弟能先談好，採取合意併購。金管會官員回應，台新金並未遞件申請，未來若收件後，將關注「資本結構健全」、「資金來源充足」及「合併後之穩健經營」等，依法審查准駁。/ `4 C8 ~' b% ~. V
# x7 C& i) [1 l9 c6 \" ^
「富邦併日盛」是國內首件非合意的金金併，泛新光集團吳家的新光金與台新金近來動作頻頻，雙方都有意願評估合併；據透露，台新金考慮啟動金金併促成，並已向金管會溝通。1 M7 _) v2 j z; y) S4 j
; k% y' d6 J9 ~
消息人士指出，雖然兩家都有合併意願，但兄弟間要先談成不容易。他分析，新光金有五成是一般小股東、兩成多是外資、兩成多是大股東吳東進及相關人士持有，若採「非合意之公開收購」，可讓新光金有意願的大小股東都能應賣，可提高合併成功機率。
2 J) e) ^2 n$ d9 r
) M6 }/ E. b+ W. n8 l9 D9 F但消息也指出，雙方未來也可能採取「對等合併」（merger of equals），即保留原來股東來壯大合併後的金控，而不是一方吃掉一方。( h) d5 V1 {9 G) R% f
/ @* m, d5 J4 ^- Y& Q, d2 g0 O
知情人士表示，符合非合意金金併條件的「五金六銀」中，金管會在二○一八年、二○二○年均將台新金列入；如今台新想依法申請，金管會卻有疑慮，主因是希望吳家兩兄弟能先談好，採取合意併購。, _: S9 U$ c$ p+ \+ F; W! R* v
3 \4 [& O* Q5 ^* S+ h h
金管會僅回應，至今未收到台新金遞件，而過去有相關合併案的新聞，曾與台新金聯繫及瞭解，僅及於此；「這必須等台新金送件後，才能整體審視其計畫」。6 a4 Y' m5 `" T+ Q1 B
) a# V" m. ]8 }0 ?) F& V) f
官員強調，若要啟動非合意金金併，會關注幾個重點，第一、「資本結構健全」，包括相關財務指標必須是領先地位︰第二是「資金來源充足」，萬一被併購方的部分股東不同意或拒絕，而發動反制，是否真有足夠資金能完成併購？過去就有失敗例子，不希望重蹈覆轍。
6 G( R @! W$ }+ t8 {8 i
: E# o! L6 p7 v2 g, w, Q第三是「合併後之穩健經營」；官員說，新光金底下有壽險，規模龐大，資本適足率是否能維持？合併後必須要維持健全經營才行。; Q* M4 D& k- C2 N, v0 \3 B
9 d& h5 ~: {. @/ h" l# \富日併較單純 金金併首例; p+ V) c1 W( V0 K* i5 z3 {
官員直言，富邦金非合意收購日盛金比較單純，因雙方規模懸殊，且日盛旗下主要是證券公司、並無壽險；相較之下，台新金資產規模比新光金小，若採非合意併購，能否在三年內完成？不希望收購失敗而引起市場不穩；「主管機關沒有預設立場，但業者必須拿出說服我們的理由」。& ~& f( q6 l7 a/ D8 c" ?
3 S2 @% ]% b9 Q- x7 s小辭典》非合意金金併 首次投資須公開收購
! _ ?# \# b+ P! C6 a: B0 o8 v! t金管會為提高國內金控及銀行合併意願，在2018年放寬金融機構「非合意併購」門檻，提供先參股再洽談併購之機會，包括首次投資門檻只要逾10%，且提供資本計提優惠為誘因、降低法定資本要求等。
/ m+ x. t' n9 x- s% C6 \1 A" |* `% D9 Y9 I8 K d1 f/ D
非合意金金併首次投資須採「公開收購」，讓小股東有同一機會出售股份；其次，並非每家金控或銀行都有資格啟動金金併，公股被排除在外，且民營機構須符合四條件才能拿到同意函，包括「資本充實」、「經營能力佳」、「具國際布局發展能力」及「企業社會責任良好」等。' t+ ^4 V9 M+ ?$ I
: ]) C/ ~' |8 d+ y" @1 E# ]0 ~「對等合併」（Merger of equals）是標榜權力共享合作，兩家公司合併共同創設一家新公司，而非「吸收合併」（一方吃掉一方）；例如2016年日月光與矽品就是採「對等合併」，共同設立日月光投資控股公司，但金融業尚無此種合併模式。
