中央社 2023/09/21 央行理監事會今天決議不調整利率，「連2凍」，符合市場預期，但總裁楊金龍「大展鷹姿」，直言目前的利率水準可能「for longer」，暗示明年沒有降息可能。央行如何看待經濟情勢以及利率決策考量，彙整7大關鍵問答。 0 E8 {: r( I6 x' V2 n+ V% }4 c' f9 Y% Z; o. ]6 ^
中央銀行理監事會今天舉行第3季理監事會，考量國內通膨壓力趨緩，且經濟成長不如預期，全體理事一致同意政策利率維持不變。楊金龍會後記者會開門見山地說，他相信這樣的結果符合市場預期，「幾乎99%預測到維持政策利率不變」。 0 z/ Q' s Z7 @% A, ]* c, d! k6 |% L+ c1 n2 |. [
但他強調央行對於通膨維持審慎態度，因為經濟前景或是物價走勢，都充滿不確定性，而且台灣是小而開放的經濟體，將受到外在情勢影響。% D/ f; m0 b- J; Q, y
: V4 q$ y5 z0 H$ Q問：中央銀行大幅下修台灣今年經濟成長率到1.46%，是政策利率不變的考量因素之一，怎麼看待台灣景氣走勢？4 q4 ~3 f8 W2 q
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答：今年上半年以來，受到全球主要央行緊縮貨幣政策的累積效應、中國經濟表現不如預期等影響，終端需求不振，產業存貨調整時間也比預期來得更久，導致台灣出口不如預期，考量出口與投資動能疲弱，央行下修今年經濟成長率到1.46%。 3 }! A- y* p B' \; x, Q# Y! V' G* T5 |! z$ q0 j
問：中央銀行預估台灣2024年經濟成長率為3.08%，但國際情勢仍有不確定性，「保3」有機會嗎？' E3 [+ p( G8 g6 I
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答：今年中，輝達執行長黃仁勳、超微（AMD）董事長暨執行長蘇姿丰相繼來台，掀起人工智慧（AI）旋風，7月後受惠AI商機發酵，伺服器、顯示卡等資通訊產品外銷表現佳，加上傳產貨品外銷減幅縮小，帶動台灣出口減幅趨緩。' _6 m4 Y) u4 U2 y8 \3 i- E) p! H
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第4季景氣會好一點，明年會更好，受基期因素影響，今年經濟成長率表現最佳將落在第4季，考量明年出口、投資動能將優於今年，預估明年經濟成長率為3.08%。 + i; O) w& I/ T4 }+ c; U+ n 0 z$ a9 B. q4 x0 @1 E問：央行利率「連2凍」，當前貨幣政策基調為何？' d0 \. N; r! J+ L y
9 h9 l3 S2 a, r( S+ s答：美國聯準會20日決議利率按兵不動，不過現在利率維持高點，且後續還有升息可能，預期聯準會利率「higher for longer」，意味全球貨幣政策維持緊縮。台灣方面，明年通膨率可望回降至2%以下，但利率是不是維持較高水位，須視經濟數據而定，「但緊縮for longer」。 ( q3 b$ k5 L1 B f3 t( W5 a: O( P, B" N, |
問：央行估2024年CPI年增率為1.83%，低於2%的通膨警戒線，是否意味通膨壓力減輕？對台灣貨幣政策的影響為何？ : P3 V) P: I* A3 C 9 z8 a- R5 g$ u* r8 j答：過去台灣長期物價維持在1%附近，是偏低且穩定水準，但近幾年接連發生美中貿易戰、COVID-19疫情及俄烏戰爭，2021年、2022年通膨率分別達1.97%、2.95%，根據央行預估，今年通膨率也達2.22%，即便明年回落至2%以下，如果物價長期平均水準從1%提高到1.5%，央行仍必須審慎關注。 " _; A3 \2 `0 Z P. W6 `' x: e! W: a' J
除此之外，氣候變遷、地緣政治以及全球化的改變，這些因素都將墊高通膨，可能使物價產生結構性改變。 8 ]1 c/ H1 F8 |5 l: T6 t' T' v3 R; j: J9 X( ~9 p# |0 [
台灣CPI漲幅遠低於國外水準，以前長期是1%，現在變1.5%，意味結構有點改變，不過這不能只看2、3年的數據，必須花更長時間來觀察，不敢說這是新常態，但是要注意。 + y2 N- q4 z* u: ?: `: Z5 }7 t 7 n# d1 ]8 [( V從央行角度來看，如果物價水準提高，利率水準就不會像以前都那麼低，「通膨率高的話，利率就要高」。# {5 ~3 Q i) y3 p. u5 Q
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問：央行明年有降息的可能嗎？ , w$ \9 o; \- `1 @4 Q 4 p' p" e1 L7 I& ^5 [( t答：台灣是小型開放經濟體，受外在情勢影響很大，而且全球化會加劇金融循環（Financial Cycle），特別是美國貨幣政策外溢效果影響很大，美國的緊縮相當於台灣的緊縮，程度大概是1/3、甚至1/2。 $ G( v9 h! B1 }5 X+ F/ J: m+ h( U6 L$ ^& u$ ]4 Q* x% w6 S
有鑑於此，美國聯準會大幅度且連續升息，或是接連降息，台灣不需要跟進同等幅度的操作。 7 T6 V- p3 g* X( S0 X$ H6 U& M7 Z+ l. {/ f
此外，央行預測台灣明年經濟成長率有3.08%的水準，除非經濟掉得很厲害，否則應不會考慮降息。0 N0 f1 O0 Z7 C; I2 M) w
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問：央行今天未祭出新的房市管制措施，怎麼看當前房市？5 p( p% b& J; R0 z+ Z( p; G1 n
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答：根據央行資料，全體銀行建築貸款與購置住宅貸款餘額成長走緩，不動產貸款的逾放比也維持低檔，顯示信用品質尚屬良好，加上政府相關部會落實「健全房地產市場方案」，房市交易減緩、房價漲勢同步趨緩，預期政策效果將持續發酵。! K u1 A( Z8 k3 B
9 D j) j4 P* m y而7月上路的平均地權條例，以及行政院會今天通過俗稱囤房稅2.0的房屋稅條例修正草案，都有助於房市軟著陸。 5 Y3 e2 o5 B, }6 S6 T* l# Z. X* \8 J: }1 l9 b) o
不過央行仍將持續檢視不動產貸款情形與房地產市場發展情勢，以及管制措施的執行成效，適時調整相關措施內容，促房市健全發展、不要形成泡沫，並讓炒房者退出市場。9 Y. f8 D+ { u# g1 o
: C& i) z1 l# E W1 ~4 f" @問：今年是否出現亞幣競貶的風潮？( U/ I3 i0 n6 O$ L# d y! t/ a
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答：不能說是競貶，以前美元走強，貨幣還會互有升貶，如今美元走強、所有貨幣都貶，當美元弱、所有貨幣都對它升值，這是金融循環（Financial Cycle）的特性，全球化的結果，造就美元一枝獨秀；因為越是全球化，越需要單獨的國際貨幣作為交易媒介，才會更方便，貨幣的演進就是如此。 2 Q' p9 z6 e2 C+ |7 m& J8 K& p6 F: I& f# A- C
